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股票入门---利润表分析(二)

时间:2020-11-23 23:59来源: 作者:深蓝 点击:
今天继续利润表的后半部分。利润表与成本相比理论上更重要,因为成本无论多高,只要利润能够覆盖,公司盈利能力强于支出,其他都是小问题。赚钱能力是上市公司核心。任何股票
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今天继续利润表的后半部分。利润表与成本相比理论上更重要,因为成本无论多高,只要利润能够覆盖,公司盈利能力强于支出,其他都是小问题。赚钱能力是上市公司核心。任何股票的上涨,除去概念,大部分稳定上涨的上市公司,财务都不约而同的优质。

同样以“贵州茅台”为例:

营业利润:企业最基本经营活动时期获得利润。这里是利润不是净利润,可以理解为毛利润,一般在这里可以看出企业的综合毛利率。企业的营业收入减去成本,得到的就是利润。

营业外收入(元)生产经营过程无直接关系,例如,没收包装物押金收入、收回调入职工欠款、罚款,其中债务重组利得、企业合并损益、因债权人原因确实无法支付的应付款项、政府补助、教育费附加返还款、罚款收入、捐赠利得净收入等等。在本项目中,每家公司的会计都不同,如上图中包含,非流动资产处置利得(元),非流动资产处置损失(元),营业外支出(元),三项都非常有研究价值。

非流动资产处置利得(元)一般来说,都是处置固定资产和无形资产。这里的盈利部分是计算到上市公司利润的。如果某家公司今年利润100万,卖公司的房子盈利100万。一定要多加注意,在不考虑其他条件下,说明公司靠卖房生存。当然这个例子举的有点极端,不过本项目最好是不要频繁出现问题,比如公司连续几个财报季度都出现大量处置资产,而主营业务收入无法改善的情况下,需要多加小心。

流动资产处置损失(元)与非流动资产处置利得(元)相互来看,如果企业宁可赔钱处置固定与无形资产就要更加注意,赔钱卖东西保上市公司财务稳定,这种情况就更严重。在没搞清楚问题的情况下,本项如果数字不符合常理,一定不要轻易参与这种公司的股票投资。在没有特殊情况下,正经企业不会轻易处置资产,当然如果是因为公司改善厂房,把以前旧的变卖,这种情况到是不重要,所以要研究财务,需要在项目里发现问题,还需要研究问题的性质。是属于正常还是非正常,这非常重要,因为数值是死的,而具体情况是多变的。千万不要单独来看,财务问题一定是交叉来分析的。

营业外支出(元)除主营业务成本和其他业务支出等以外的各项非营业性支出。如罚款支出,捐赠支出,非常损失等。与收入相同,这里是支出部分。这里要注意,企业重组会在本项目里(包括债务重组损失),这里的细节需要研究报表,不过只要数值平均即可,因为有些问题理论上作为非专业投资人是搞不清的。如果公司因盘亏损失损失要注意一下,盘货,可以简单理解为库存等。这种损失一般保险不涉及范围(不可抗拒,一般损失无法弥补,数值小可以,如果占比非常大,就说明公司可能预期蒙受无法挽回的损失)。如果某公司这里出现问题,请务必小心。这里举一个例子:

如果看到这种财务就要小心,收入28亿,营业外收入19亿,理论上营业外收益简单来说都不是好,有能力赚钱的企业谁没事搞“课外”活动,支出也高达5亿。茅台才2.68亿。并且大家看茅台,营业外收入不到1000万。

类似这种都需要注意,当然这个不绝对,有些企业在这里看不出问题。这个例子只是指在本项目里数值成问题的情况。

利润总额(元) 营业利润是一家公司在营业收入中扣除折扣、成本消耗及营业税后的剩余,这就是人们通常所说的盈利。和上期说的一样,如果所得税费用(元)与企业利润不成正比,那就要考虑企业的实际利润增长是不是有虚假的可能。

净利润(元)净利润是指企业当期利润总额减去所得税后的金额,即企业的税后利润。如上图,用利润总额减去税即可。(587.83亿-148.13亿=439.7亿)

持续经营净利润(元)理论上同净利润,这里有一个重要区别,当企业不经营的时候也会有利润(或亏损)。如果某企业,持续经营不是全部利润,就一定要去研究下具体情况。当然一般上市公司很少出现,终止营业的情况,但这问题也需要注意一下。

归属于母公司所有者的净利润(元) 母公司股东(所有者)所有的那部分净利润。这里要注意下,公司是全流通还是部分流通,因为企业赚钱后,如果有大量利润,并且找不到适合的对外项目,并且流通比例非常低的情况下。企业如果借贷方面数值比例非常不正常的情况下,需要多多注意。简单来说,企业大股东(或非流通)占比大,利润大部分是归于企业自己。如果企业还是缺钱,就要注意,一定要深度去研究。如果企业是全流通,那思维角度就不一样,通常来说,全流通企业的利润不在自己手里(也要看占股比例,大股东的性质)企业喜欢融资比较合理。当然这个角度是比较侧面的。并且非常需要针对股东研究结合来看。

少数股东损益(元)一般是公司合并报表的子公司其它非控股股东享有的损益。数值合理可以无视,除非发生一些利润转移的事情。就非常有必要深度研究了。

扣除非经常性损益后的净利润(元)归属于公司股东的扣除非经常性损益后的净利润。非常值得研究,要了解这个需要先明白,什么叫归属,很多上市公司都有子公司(50%以上控股)在合并财务的时候,子公司不一定把所有利润都交上去。归属等于只计算归属与上市公司合并部分。因为涉及到对外投资,这里边的学问很大。而非经常损益,就是一种不可持续的收益。举个例子,某公司持有100股证券,当企业卖出后得到利润100块钱,这100利润就属于非经常损益。因为它是一次性的,它不会在明年又无端多出100股证券的股票来.为了让投资者更清楚的了解公司主营业务的经营情况,证监会就要求上市公司在出财报时要特别注明扣除非经常性损益后的净利润是多少,以免误导投资者。了解完这两个概念后,就能相对清楚的知道,企业对于外部投资的结果,如果某企业说利润500万,而本项目扣除损益后是100万,那说明企业有一分部钱来入是一次性的,如果不是因为出售处置固定资产或其他资产。就要加以注意,如果企业买股票赚的钱就要多加小心了。不是说买股票不好。必定我们投资公司主要看主营业务情况。靠变卖资产或投资赚钱不利于企业估值上涨。当然这也要分具体情况。有些科技公司对外投资就不能这么简单考虑了。当然如果出现亏损,到了也是相同的,只是角度不同。

每股收益(元) 普通股股东每持有一股所能享有的企业净利润或需承担的企业净亏损。这个在之前的文章说过,详细看《财务报表(二)每股指标》 这里就不在重复了。简单说,一股股票能分多少利润,企业亏损就变成承担亏损。

稀释每股收益(元) 基本每股收益的基础上,潜在普通股(如公司发行的可转债)转换为普通股后,使普通股总数增加,重新计算每股收益,导致每股收益被稀释的部分。简单来说,企业转债的时候,多的股票数量。影响了原来的股数。稀释了平均每股收益。

其他综合收益(元)这里包括公司的对外投资等,详细可以看我之前的文章。简单来说如公司可供出售金融资产公允价值的变动,如果立即确认损益的话,就会导致利润的“虚增”或“虚减”,毕竟没有实际的现金流入或流出,只是资本市场上的价格波动而已。但是这样的价格波动,给外界的感觉是“赚到钱了”,比如公司持有一只股票,买入价是10元,现在的市价是20元,看起来我赚了10元,实际上我钱包里没有这些钱。等我实际出售这只股票的时候,把这10元钱赚到手,那才是我真正的收入。也就是说这10元是我未来潜在的收益,不是我现在的收益。

综合收益总额(元) 上述利润内容减去税。与净利润相同,除非数值有特别变化,需要去查询具体情况以外,大致可以忽略。

结合上期,就是利润表的大致分类的具体情况,这里再次提醒一下投资者,每家公司可以根据自身情况,建立分类项目(符合国家会计要求)。所以每家公司的报表都不相同。有的项目一部分公司有,一部分公司没有。

下一期我会把最后一项《现金流量表》为大家带来入门知识的讲解。研究公司财务是很多投资人比较不在乎的。其实从负债和资产研究公司的内部架构,比单独看企业的公告重要很多。虽然财务报表有滞后的特性,但是很多问题可以从这里入手,或许就能找到答案。

(责任编辑:admin)
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