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股票入门---财务分析之现金流量表(一)

时间:2020-11-23 23:59来源: 作者:深蓝 点击:
现金流表针对于利润表和资产负债表。有非常重要的研究价值,虽然两个表格在内容上有一定的重叠。但是现金流表格更具象化,也补充了很多新内容,从现金流表格可以更细化的看出
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现金流表针对于利润表和资产负债表。有非常重要的研究价值,虽然两个表格在内容上有一定的重叠。但是现金流表格更具象化,也补充了很多新内容,从现金流表格可以更细化的看出企业的资金流向。现金流表是公司最重要的表格之一。


继续以“贵州茅台”为例;

一、经营活动产生的现金流量(元):企业经营活动中产生的资金去向,现金流量包括销售商品提供劳务收到的现金、收到到的其他与经营活动有关的现金、购买商品、接受劳务收到的现金、支付给职工以及为职工支付的现金、支付的各项税费、支付与其他经营活动有关的现金。理论上企业的所有报表都可以被进行粉饰,企业将一些“其他”款项或投资资金相互转移。如何分辨需要长时间的经验积累和逻辑分析,在所有基础财务报表中,现金流表能发现很多细节问题。

销售商品、提供劳务收到的现金(元)企业主营业务的收入。有一些上市公司,营业收入与本项有矛盾的时候需要多注意(数据差距过大,及其不合理),注意我前边提到的粉饰问题。
收到的税费与返还(元)因增值税有先征后返,还有很多地区招商引资会有所得税返还优惠等等。这个问题需要具体情况具体分析,一般情况下数值合理可以不用关注。
收到其他与经营活动有关的现金(元)收到的各种罚款,员工迟到或者损坏公物交纳的罚款、废品收入员工借走的备用金包装物押金银行存款利息收入(处置资产除外),本项说重要也重要。因为有银行利息的收入。从这里可以分析出企业的现金处置思路。如上期文章中说的企业存款和贷款双高,而企业收到的利息很难相互抵消,就要多加注意,既然企业有钱,为什么去贷款,存款的利息比贷款利息低很多。按道理企业这么做一定有其内在的问题(不能单一看好坏,要具体研究,比如企业的存款准备去收购,而一些业务有需要资金,企业可能贷款运营,而在把关键的资金用于重大项目中)。说一个题外话,证券市场难,浅表方面,普通投资者很难去搞清楚一些信息问题。理论上很多问题需要大量的经验和思考。时间成本非常高,美国曾经在50-60年代散户与机构比重和我们现在差不多。去散户化的趋势是一定的。
经营活动现金流入小计(元)主要是企业从事经营所获得的收入。这里要注意一点收入是按照权责发生制来确认的。现金流量是按照收付实现制来确认的,有未收到现金的收入,就可能会造成经营活动产生的现金流量流入小于销售收入。有时候销售收入很高,而现金很少,在不考虑其他情况下。要多加注意,是企业应收账款导致还是其他问题。说简单点,一个企业说自己销售了100万的产品,而就收入50万的资金。要注意研究下具体情况。
购买商品、接受劳务支付的现金(元)购买材料,支付货款,支付的进项税额,偿还应付账款,预付购货款,工厂维修费,支付给非本企业正式职工的,偶然性的或一次性的劳务支出业务。本项研究价值也非常重要,可以看出企业的成本组成,现金到底是怎么花出去的需要翻看财务季报和年报。
支付给职工以及为职工支付的现金(元)实际支付给职工的工资、奖金、各种津贴和补贴等,以及为职工支付的其他费用。企业代扣代缴的职工个人所得税,也在本项目反映。养老、失业等社会保险基金、补充养老保险、住房公积金、支付给职工的住房困难补助,以及企业支付给职工或为职工支付的其他福利费用等,对应的是员工工资,可以对比基本工资和企业福利待遇,理论上企业效益好,本项目要大幅超过基本工资(两倍以上)。如果企业效益不好,本项如果很高,说明企业负担重,如果企业稳定性不高的情况下,本项数值大,理论上主要多加注意。在本项中能看出企业很多问题。人工成本是企业经营主要成本之一。
以獐子岛为例;
2019年支付给职工以及为职工支付的现金3.41亿。
2019年工资薪酬为3670万。
反观贵州茅台;
2019年支付给职工以及为职工支付的现金76.70亿。
2019年工资薪酬为24.45亿。
在不考虑其他情况下(也不考虑规模),简单来说茅台员工底薪和福利待遇相差3倍,而獐子岛接近10倍。一个卖水产品的,本身企业在行业上稳定性就不高(扇贝跑了)。而福利待遇如此之高。既不是高科技行业,维持如此高的人工成本。侧面反映了企业负担重。
股价就算是上涨,在没有强力利好的支撑下,企业本质没有改变的情况下。股价难以维持符合逻辑。当然我只是单一举例,因为在疫情下,包括其他情况下的问题都没考虑。
支付的各项税费(元)增值税、营业税、企业所得税、印花税、城建税、教育费附加、河道基金、消费税、契税、房产税、土地增值税等,需要注意的是代扣代缴个人所得税不在此范围之内。主要是企业自身的税,在研究本项里,需要对于税务有一定的知识,因为每个行业的税务都不同,不是单看大小规模。茅台处于酒行业,税费比例是高于其他行业的。在了解行业大致税率的情况下。如果某一家企业说自己收入增加,而税务方面没有合理对应跟上,就要防范营业收入不实等等的情况。
支付其他与经营活动有关的现金(元)捐赠现金支出、罚款支出、支付的差旅费、业务招待费现金支出,管理费用。具体同样需要翻看财务季报和年报。也非常有研究价值,特别是招待费管理费和罚款。
经营活动现金流出小计(元)主要是企业从事经营所付出的支出。同样钱款未发生实际交易的金额不在范围内。
经营活动产生的现金流量净额(元)经营活动产生的现金流量净额=经营活动的现金流入小计-经营活动的现金流出小计。研究价值非常大,可以侧面反映企业的现金情况。同样反映企业的运营能力。简单来说,企业现金流充沛是一件非常好的事。
余下的分项,因篇幅问题。下期继续。

(责任编辑:admin)
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